1997年以前，各东南亚国家通过承接日本、韩国等发达国家的产业转移，普遍实施出口替代战略，以发展外向型经济为主，在发展初期确实速度较快。
但东南亚各国在积极融入全球化的同时，经济对外依存度不断提高，很容易受到外部经济的冲击。
尤其是当时各国为了更多地吸引外资，往往在保持固定汇率制度的同时，放开了资本市场外汇管制，资本在本地市场自由流通，这就给了以索罗斯基金为首的国际投机资本可乘之机！
突如其来的金融风暴，把泰国经济一下子砸到了谷底，之后迅速蔓延至马来西亚、新加坡、菲律宾等地，在整个东南亚金融市场掀起了滔天巨浪。
东南亚各国货币大幅贬值，同时各地股市恐慌性下跌，继而冲击实体经济，造成大量失业甚至是政治动荡……
7月11日，菲律宾央行在4次加息无效的情况下，宣布允许菲律宾本币比索在更大幅度内波动，一时间，比索大幅贬值。
紧接着，印度尼西亚、马来西亚相继成为索罗斯“联合军团”的攻击对象。
8月，马来西亚放弃保卫本币林吉特的努力。
一夜之间，马来西亚排名前12位的富翁，仅在股票市场就损失了130亿美元。
8月14日，印尼中央银行宣布取消本币卢比汇率的波动幅度限制，卢比汇率就如同开闸之水，狂泄到历史最低点。
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